财信研究策略周报：A股大小盘股出现分化，小盘股上涨，大盘股下跌

财信研究策略周报（第26期）

2024年8月26日-8月30日

文财信研究院宏观团队

核心观点：

根据对投资者风险偏好、市场流动性、估值水平和波动性四方面指标的跟踪，美国市场上涨；本周A股大小盘股出现分化，小盘股上涨，大盘股下跌，债券利率持续震荡。

正文

一、风险偏好

海外方面，美股风险溢价（标普500EP-BOND）小幅上升，显示投资者对美股市场情绪小幅回落。国内方面，本周市场继续回落，股票风险溢价(沪深300EP-BOND)上升，投资者情绪仍然较弱；本周市场放量，但两融资金继续下降，上市公司涨多跌少，港股做空力量出现回落；股票相对吸引力（股债相对收益率）仍维持高位。

二、流动性

海外方面，美元流动性充裕，TED利差略降。国内方面，整体流动性充裕，质押式回购利率（DR007和R007）微升，本周央行公开市场货币净投放；重点关注的五只ETF基金份额继续回升；偏股型新基金发行回落；股权融资规模持续下降。

三、估值水平

本周市场出现分化，沪深300等大盘股震荡下行，创业板等小盘股上涨，股票估值合理偏低；债券收益率持续震荡，估值仍处于高位。

四、波动性

海外方面，市场波动性下降，恐慌指数VIX略降，标普500指数波动率下降；国内方面，沪深300指数波动率下降。

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