贵州茅台、五粮液等纷纷上涨，沪深300相关ETF成交活跃

今日开盘，三大指数震荡走弱，白酒板块反弹，五粮液上涨3.39%，贵州茅台上涨1.08%。近日A股持续震荡，昨日成交额不足5000亿。不过资金面数据显示，不少资金持续借道宽基ETF买入A股核心资产。

其中沪深300指数相关ETF成交较为活跃，持续“吸金”。统计数据显示，8月28日，市场四只沪深300ETF成交额总计达到138.42亿元，相比前一日的87.06亿元增长了59%。

一般而言，市场通常使用股债利差来比较股票和债券两种大类资产的差值。差值较大，就表示股票相比债券有不错的性价比，或适合配置。

目前，沪深300的市盈率倒数和10年期国债收益率股债利差在6%附近波动，显示相较债券，权益资产或又到了性价比相对友好的阶段。中信证券观点认为，市场流动性拐点已现，活跃资金仓位已降至均值以下，随着关键信号逐步验证，三季度有望迎来市场转折点。

数据来源：iFind，2015年12月1日-2024年8月28日

回溯历史数据，2015年之后，股债利差曾三次涨到6%以上，表示此时股票相对债券有很好的性价比，分别对应2016年年初、2019年年初和2020年3月份，恰好都是沪深300指数的阶段低点。

华西证券指出，市场量能大幅萎缩反映多空双方博弈力量均出现衰减，A股地量往往对应短期地价。8月以来A股成交持续缩量后，市场存在阶段反弹的可能，海外流动性转向宽松或成为短期催化。中长期来看，还要考虑指数估值、盈利预期变动和风险溢价的修复情况。展望三季度，业内人士认为，投资者寻找结构性机会，大盘风格或将持续具有相对收益。

从指数估值看，截至8月28日，沪深300指数的市盈率为11.44%，处于5年以来的13.60%分位，估值比较具有吸引力，未来或具修复潜力。

相关ETF方面，沪深300ETF指数（认购代码：561933，交易代码：561930）今日开启网上现金认购，管理费0.15/年。值得一提的是，招商沪深300 ETF或将季度评估分红。根据基金合同，当每季度最后一个交易日的超额收益率大于0.01%时，沪深300指数ETF将进行收益分配，且收益分配比例不低于超额收益率的80%。

沪深300ETF指数全称招商沪深300交易型开放式指数证券投资基金；基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。沪深300指数由中证指数公司编制，指数编制方将采取一切必要的措施以确保指数的准确性，但不对此做任何保证，亦不因任何错误对任何人负责。指数公司指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。【上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。】基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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