ETF观察|产业预期较悲观 高负债率压力，能繁母猪补栏较谨慎，资金持续加码畜牧养殖主题ETF

根据猪好多网，截至8月27日，全国生猪（外三元）均价20.11元/公斤，较昨日下跌0.11元/公斤。

海通证券分析指出，近期猪价显著下跌，其背后或来自于二育的阶段性集中出栏，数据上的证明来自于出栏体重：年初出栏均重显著上升之后，在4月中下旬和6月中下旬有过明显的冲高回落的过程，150kg以上大体重猪出栏占比在这一阶段也同样是冲高回落，而近期的150kg以上大体重猪出栏占比再度快速提升，7月底尚在5%左右，而近期攀升至6.9%，为2月以来的最高值。

能繁方面，农业农村部相关负责人表示，7月份全国能繁母猪存栏量4041万头，环比上升0.07%，同比下降5.4%，相当于3900万头正常保有量的103.6%，处于产能调控绿色合理区域（即正常保有量的92%~105%）。

华泰证券指出，7月官方口径能繁母猪存栏量环比仅增0.07%，或主要由于产业预期较为悲观、以及高负债率压力导致补栏较为谨慎，有望相应带动高位猪价持续性超预期。8月中旬以来猪股估值回调明显、已普遍处于历史低位，头部猪企头均市值已跌至3000多元。猪价或仍有上涨空间、同时成本下行依旧可期，养殖行业头均盈利水平有望进一步提升，头部猪企或受益于成本、售价等优势获得超额头均盈利。

二级市场方面，资金持续借道相关主题ETF布局。上交所数据显示，截至8月26日，畜牧养殖ETF（516670）连续8日份额增长1.29亿份，合计资金净流入7487万元。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。前十大权重股包括新希望、温氏股份、牧原股份、海大集团、梅花生物、大北农、圣农发展、唐人神、天康生物、生物股份等。公开数据显示，畜牧养殖ETF（516670）管理费为0.2%/年，在跟踪该指数的ETF中最低。

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