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这家顶级投行警告：美元恐面临类似互联网泡沫后暴跌40%的风险！

admin 2025-11-06 11:35:51 财经已有人查阅

导读加拿大皇家银行资本市场 RBCCapitalMarkets 指出一旦支撑美元的因素转为逆风交易员应防范美元可能出现旷日持久的抛售这种抛售可能重现互联网泡沫的繁荣与萧条周期截图来源彭博社今年以来美元已因美国总统特朗普 DonaldTrump

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)指出，一旦支撑美元的因素转为逆风，交易员应防范美元可能出现旷日持久的抛售，这种抛售可能重现互联网泡沫的繁荣与萧条周期。

(截图来源：彭博社)

今年以来，美元已因美国总统特朗普(Donald Trump)政策带来的不确定性而遭受重创。但飙升的股市和全球投资者(其中以规模庞大的被动投资基金最为突出)对美国资产的配置支撑了美元。

加拿大皇家银行货币策略师Richard Cochinos表示，过去二十年来，这些全球投资者一直青睐价格日益高昂的美国资产，尤其是股票，而资金流动反过来又推高了美元汇率。

Cochinos在一份报告中写道：“这种集中投资策略在过去15年中运作良好，但在当前环境下却存在风险。需求(以及相对表现)的显著变化都可能对外汇市场产生深远影响。”

他写道，一旦在遭遇冲击后资本开始分散配置，如同2000年互联网泡沫破灭后那样，就将预示美元出现大幅下跌——其幅度类似于美元从2001年到2008年从峰值到谷底下跌40%。

(截图来源：彭博社)

美元面临的挑战

Cochinos还指出，在未来几年中，美元面临的挑战包括高估值、贸易范式变化以及不断变化的避险天堂等因素，并强调“随着我们迈向2026年，长期尾部风险管理应当成为首要关注点”。

为对冲美元价值长期下跌的风险，RBC建议交易员采用多种策略——从ICE美元指数的合成看涨期权，到针对欧元和日元的看涨二元期权。

RBC分析师们还推荐更为常规的结构，包括：

两年期的欧元/美元看涨期权，执行价1.30(意味着美元下跌约12%)；

两年期的美元/日元看跌期权，执行价130(意味着美元下跌约15%)。

RBC的分析还指出，当前的市场环境与2000年代存在显著差异，尤其是非流动性资产与私人资产投资的兴起，这类投资在市场压力时期可能加剧金融市场的波动。

Cochinos写道：“2000年之后时期的历史经验提供了宝贵的指导，但当今技术变革、地缘政治紧张局势以及货币政策试验的独特组合，要求我们进行一定的调整，因为资产配置框架已不再是传统意义上的。”

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