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美债逆袭封王！降息预期强推多头，美元疲软竟成神助攻

admin 2025-09-16 17:37:57 财经已有人查阅

导读汇通财经APP讯——美国国债今年在主要主权债券市场中表现遥遥领先因美联储新一轮降息前景彻底扭转了市场上普遍看空美债的观点根据彭博指数数据 2025年美债实现5 8 的回报率领跑全球15大本币债券市场美债相对于全球同类债券的额外收益率已降至三年低点

　　汇通财经APP讯——美国国债今年在主要主权债券市场中表现遥遥领先，因美联储新一轮降息前景彻底扭转了市场上普遍看空美债的观点。

根据彭博指数数据，2025年美债实现5.8%的回报率，领跑全球15大本币债券市场。美债相对于全球同类债券的额外收益率已降至三年低点，印证了本轮涨势的强劲势头。

　　美元疲软难掩美债锋芒多国主权债遭遇逆风

　　虽然疲软的美元提升了海外资产相对美债的回报率，但剔除汇率因素后，其他主要市场主权债务在多重利空冲击下表现黯淡。法国不断扩大的财政赤字、日本央行的鹰派立场都对当地债市构成压力。

　　道明证券资深策略师Prashant Newnaha指出：“美联储是在经济疲软时降息，这成为美债跑赢其他资产的基础。”

　　美联储降息前景已完全抵消了数月前笼罩市场的担忧。当时美国财政赤字持续超过GDP6%的警戒线，引发分析师看跌美债。

　　利率互换交易员现已定价年底前近三次25基点的降息，首次降息预计将在本周美联储会议上实施。疲弱的就业数据甚至一度让市场预期本周可能降息50个基点。

　　政治博弈持续升级法院裁决维护联储独立性

　　特朗普政府与美联储的对峙本周伊始进一步升级，上诉法院暂时阻止了美联储理事库克被免职。

　　参议院同时确认了特朗普经济顾问斯蒂芬·米兰的席位。

　　这些政治因素此前曾引发市场对美联储独立性的担忧，但目前显然已被降息预期所抵消。

　　收益率优势收窄但仍领跑主要市场

　　美国10年期国债收益率今年已下跌约50个基点，目前徘徊在五个月低点附近。相比之下，法国上涨近30个基点，日本走高近50个基点。

　　美债相对于全球主权债的收益率优势虽从1月的200基点收窄至120基点，但仍处于显著水平。

　　若考虑外汇波动因素，投资格局呈现不同景象。今年美元走弱为投资非美元资产的投资者带来额外回报。

　　按此标准，意大利债券以16%的回报率成为表现最佳的主要债券市场，西班牙以15%的回报率紧随其后。

　　BlackRock等机构开始看好国债之外的投资机会，该公司欧洲固定收益主管Simon Blundell表示：“我们更青睐欧洲债券市场乃至英国金边债券市场。”

　　不过美联储新一轮宽松政策可能推动美债进一步上涨，MFS投资管理公司指出疲弱的就业数据“为做多美国长期债券提供了支撑依据”。

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