芒果超媒获天风证券买入评级，会员业务量质双升，多元布局驱动发展

8月25日，芒果超媒获天风证券买入评级，近一个月芒果超媒获得10份研报关注。

天风证券调整芒果超媒2024-2026年营收预计为154/171/185亿元，同比增长6%/11%/8%，同时调整公司2024-2026年归母净利润为19.0/21.0/23.8亿元。天风证券认为，公司依托稳固的内容优势和平台流量优势，通过创新营销策略、优化AI算法，能够加快广告业务的恢复节奏。会员业务成为公司收入增长的亮点，公司通过加大内容投入、创新会员增值业务，稳步提高用户ARPPU值。

此外，小芒电商凭借芒果生态圈的内容IP和明星资源，实现GMV66.5亿元，同比增长近50%。芒果超媒深化内容产业链布局，签约新艺人11名，总数达到77位，并在AI技术应用上继续突破，成立“山海研究院”专注AI创作，自研“芒果大模型”孵化40多个应用产品，进一步扩大了全球市场的影响力。

风险提示：会员及流量增长不达预期；项目进度不达预期；广告主投放意愿恢复不及预期；行业监管及互联网平台监管趋严。

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