对美联储降息的押注正席卷美国债券市场

债券交易员正加大对美联储今年降息的押注，因为美国经济走弱的迹象支持了美联储按照总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的要求降低借贷成本的理由。

担保隔夜融资利率（Secured Overnight Financing Rate）与美国货币政策的预期轨迹密切相关，投资者对该利率相关期权的仓位表明，他们已经做好了在今年剩下的三次会议上降息的准备，到2025年，美联储将总共降息75个基点。对SOFR的其他押注包括押注美联储在9月的下次会议上降息50个基点。

上周疲软的就业数据使投资者更加相信美联储将降息以缓冲美国经济增长——特朗普一直呼吁降息，但美联储官员迄今一直拒绝降息。周二的一份报告显示，7月份美国服务业停滞不前，进一步加剧了这些担忧。

道明证券（TD Securities）美国利率策略师莫莉·布鲁克斯（Molly Brooks）表示：“在上周五公布7月份就业报告后，市场肯定处于紧张状态，但在9月份的会议之前仍有很多数据。”

“要改变观点，美联储需要的不仅仅是一个数据指标和一个数据点。”

掉期合约目前反映的宽松幅度总计约为60个基点，高于非农就业报告公布前预估的约30个基点。美国国债收益率也反映了这种变化，10年期国债收益率最近达到4.20%，而上个月的高点为4.49%。

Fort Washington Investment Advisors投资组合经理丹·卡特（Dan Carter）表示，“在经济成长放缓、通胀（除关税外）放缓，以及美联储接近宽松政策的背景下，未来几个月收益率的走势将会走低。”

现货市场的看涨势头也在增强，交易员纷纷建立美国国债多头头寸。摩根大通（JPMorgan Chase & Co .）对客户的最新调查显示，直接做多头寸处于4月以来的最高水平。

与此同时，美联储成员也显示出倾向于宽松货币政策的迹象。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（Mary Daly）周一表示，降息时机已近，而美国联邦储备理事会理事沃勒和鲍曼投票反对美联储7月维持指标利率不变的决定，倾向于降息25个基点。

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