顶级学者表示：鉴于落后于曲线的风险 日本央行应该加息

一位曾担任日本首相顾问的著名经济学教授表示，日本央行应该尽早提高基准利率，它面临着已经落后于曲线的风险。





“日本央行最好趁早采取行动。”东京大学名誉教授吉川洋（Hiroshi Yoshikawa）表示。从某种意义上说，“他们可能已经落后了。”他在周一接受采访时说。



吉川洋是日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）近60年的密友。他发表上述言论之际，市场正密切关注日本央行下周或下个月是否会加息。



在日本央行周一下午采取了一项不同寻常的日程安排之后，对12月加息的预期已经降温，但吉川洋的言论指出，日本央行下周四仍有可能将加息作为理由。日本央行的官方利率目前是发达国家中最低的。



“0.25%的日本利率非常低。”吉川洋说。他是在日本央行副行长冰见野良三（Ryozo Himino）于1月份发表讲话之前说这番话的。“除非经济出现重大转变，否则加息是很自然的。这不是鹰派。这是合理的。”



今年以来，日本的通胀水平与美国和欧洲大致相当。吉川洋说，考虑到现实情况，日本的借贷成本太低了，不过他补充说，利率不必像这些经济体那么高。他说，日本的名义中性利率可能在1%左右。



吉川洋也是决定日本经济周期的一个委员会的成员，他说，日本央行在正常化的过程中可能会面临经济下滑甚至危机。日本目前的扩张期始于2020年5月，已经比战后大多数增长期都长。



“日本央行未来被迫降息的可能性不容忽视。” 吉川洋称，“如果利率是0.25%，它只能降至0%。因此，在可能的时候提高利率是正确的做法。”



上个月，植田和男在接受当地媒体采访时也表达了类似的观点，即在面临经济衰退时，最好能够降低利率，因为非常规政策措施不能完全替代标准利率政策。



交易员认为，日本央行本月加息的可能性约为28%，低于上月底时的66%左右。花旗集团（Citigroup）周一将其对利率变动的预测从12月调至1月，称日本央行没有太多理由匆忙行动。



周一，日本央行还采取了不同寻常的举措，将副行长冰见野良三定于明年1月发表讲话并举行新闻发布会，然后再做出政策决定。从理论上讲，这让日本央行有机会在可能加息之前与市场进行更多沟通。自声明发布以来，日元兑美元汇率已经走弱。

迄今为止，日本的数据显示，日本经济的表现与日本央行的预测相符。根据日本内阁府周一发布的报告，日本第三季度的经济增长率被上调，而日本央行的关键通胀指标在两年半多的时间里一直保持在2%的价格目标水平或更高。



“日本央行基本上是在说，通胀还不够。”吉川洋称，“我不知道日本公众中是否还有其他人这么想。”



吉川洋同时也是日本央行的顾问，他强调他没有内部消息，他的观点是他自己的。在高中认识后，吉川洋和植田和男都去了东京大学，并最终成为那里的教授。吉川洋在耶鲁大学获得了经济学博士学位，并接受了诺贝尔奖得主詹姆斯·托宾（James Tobin）的指导。



“日本央行似乎有点过于谨慎。”吉川洋表示，“货币政策最重要的是灵活性。如果上调利率后经济形势发生变化，可以直接下调利率。你不应该把这看作是失败。”

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