特朗普胜选重挫金价，黄金还能继续“闪耀”吗？

在特朗普赢得美国大选后，黄金期货价格暴跌，与此同时，这一消息推动美债收益率、美元和美股强劲上涨。截至发稿，黄金期货跌至约2663美元/盎司的低点；自一周前黄金期货创下2805美元/盎司的历史新高以来，金价目前已下跌超过5%。

此前，在全球央行购买量增加、地缘政治紧张局势和利率下降的推动下，黄金经历了长达一年的上涨。由于担心特朗普提议的关税和移民可能会重新引发通胀，这一反弹出现逆转。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，经济增长和通胀预期的上升，周三推高了债券收益率和美元，这使得没有利率回报的黄金对投资者的吸引力降低。

黄金与美元存在负相关性。10年期美国国债收益率上升17个基点，达到4.46%的四个月高点，尽管美联储准备在本周再次降息。与此同时，美元兑一篮子其他货币上涨1.6%。白银、铂和铜等其他大宗金属商品周三也大幅下跌。

Turnquist称：“美元持续走强可能拖累国际股市，尤其是新兴市场和多数大宗商品。铂金、黄金和白银是与美元负相关最严重的大宗商品。”

尽管如此，由于各大央行对实物黄金的需求、投资者涌入实物黄金ETF以及投机性仓位的预期将持续下去，许多分析师预计金价将进一步上涨。高盛预测，到2025年底，金价将达到3000美元/盎司。高盛的LinaThomas和DaanStruyven写道：“历史表明，当不确定性和投资者寻求安全避风港时，黄金持仓往往会上升。”

花旗在研报中指出，从历史趋势来看，美国总统大选后，黄金通常表现不佳。以2016年特朗普入主白宫后为例，黄金在一个月内下跌了8%。然而，花旗指出，这种趋势为投资者提供了逢低买入的机会，仍然认为黄金价格将在6个月内升至3000美元/盎司。

毫无疑问，黄金价格短期承压，但摩根大通上周表示，长期来看金价的驱动因素依然存在，不改变长期看好的观点：黄金继续是美联储降息周期、央行购金和全球范围内以货币贬值为目标的交易的主要受益者，这些驱动因素在过去一年中的不同时间支撑着金价，并且无论美国大选结果如何，这些驱动因素都可能继续存在。

以Natasha Kaneva为首的该行全球商品分析团队在报告中写道：无论美国大选结果如何，支撑因素仍然存在，我们将选举后出现的任何回调视为逢低买入的机会。

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