港股概念追踪|海外氧化铝供应缺口持续 氧化铝价格持续走高（附概念股）

北京时间11月5日，氧化铝主力合约日内涨超4.00%，现报5107元/吨。

据SMM，截至10月25日，国内港口铝土矿周度入港总量373.04万吨，环比前一周减少16.93万吨；原口径几内亚主要港口铝土矿周度出港量181.03万吨，环比前一周220.83万吨减少39.8万吨，澳大利亚主要港口铝土矿周度出港量93.33万吨，环比前一周增加1.61万吨。铝土矿供应持续偏紧情况下，铝土矿价格同样节节高升，截至10月31日，几内亚铝土矿CIF价格上涨至82.5美元/吨，较上周四上调5.5美元/吨。

海外方面，截至10月31日，西澳氧化铝FOB价格维持693元/吨，折合国内主流港口对外售价约5877元/吨左右，高于国内氧化铝价格821元/吨，氧化铝现货进口窗口维持关闭状态。

海外氧化铝供应缺口持续，成交价格节节高升，10月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格730美元/吨。

国海证券发布研报称，短期来看，电解铝需求端有转弱的风险，铝加工环节开工率进一步下降，虽然有环保限产影响在内，但后续转弱预期仍存，仍需关注需求端实际兑现情况及政策预期和宏观变化。

相较而言，氧化铝基本面表现更为强势，短期铝土矿供应仍然紧张，几内亚铝土矿发运尚未完全恢复，铝土矿供应仍然紧张，推动国内外氧化铝价格持续上涨，一体化经营的公司将明显受益。

长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。

氧化铝龙头企业：

中国宏桥(01378)：中国宏桥于10月30日宣布其主要子公司山东宏桥新型材料公司(负责其国内业务，包括铝和氧化铝)的前三季度财务业绩。山东宏桥新型材料公司前三季度净利润为158亿元人民币，同比增长141%，第三季度净利润为59亿元人民币，同比增长37%，环比增长8%。由于中国宏桥持有山东宏桥新材料98.56%的股权，因此花旗集团估计其在第三季度的净利润为58亿元人民币。结合2024年上半年的净利润92亿元人民币，中国宏桥的总净利润已达到150亿元人民币，占据了花旗银行全年预测和彭博共识的75%至80%。花旗还认为，第三季度的实际净利润可能会高于58亿元人民币，因为还包括来自印尼铝土矿业务的贡献。该行分析师对铝土矿价格的强劲表现持乐观态度，预计中国宏桥将从中受益。

中国铝业(02600)：10月中旬左右，汇丰环球研究(HSBC Global Research)发布研究报告称，9月份中国钢铁/铝出口量同比分别大幅增长26%/19%，并且铝等金属价格近期在市场情绪改善的情况下反弹。因此，汇丰在研报中表示，随着贱金属价格在市场情绪改善的情况下反弹，以及贱金属在旺季的表现应该更加强劲，铝价仍有进一步上涨的潜力，并且鉴于强劲的基本面，该机构看好中国铝金属市场的整体规模。

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