董宇辉离开后新东方首份季报：净营收同比上升30.5% 直播电商业务表现引发投资者担忧

在教培行业经历巨变后，新东方交出了一份亮眼的成绩单。2025财年第一财季，新东方净营收同比上升30.5%至14.35亿美元，不仅超过市场预期，更是大幅超越了"双减"政策实施前的水平。然而，伴随着这份令人振奋的财报，新东方在港股市场却遭遇了意外的冷遇，股价开盘后跌幅超过8%。这一反常现象背后，折射出市场对新东方未来发展方向的复杂态度，也凸显了直播电商业务在公司转型过程中扮演的关键角色。

新东方的业绩增长无疑给市场带来了惊喜。剔除东方甄选自营产品及直播电商业务后，公司营收同比上升33.5%至12.78亿美元，显示传统教育业务仍保持强劲增长势头。然而，直播电商业务的表现却引发了投资者的担忧。作为新东方转型的重要支柱，东方甄选在过去两年为公司贡献了可观的收入。但随着核心主播董宇辉在今年5月底离职，市场对这一业务的可持续性产生了质疑。

董宇辉的离开不仅仅是一位主播的流失，更象征着新东方直播电商业务面临的不确定性。作为东方甄选的灵魂人物，董宇辉的个人魅力和独特的直播风格为新东方吸引了大量粉丝和流量。他的突然离职不仅可能影响东方甄选的短期业绩，更引发了投资者对新东方长期发展战略的担忧。这也解释了为何在财报利好的情况下，新东方股价反而出现大幅下跌。

尽管直播电商业务引发了市场的忧虑，但新东方的教育业务表现却令人鼓舞。财报显示，剔除东方甄选后的营收增长率高达33.5%，这意味着公司的核心教育业务正在强劲复苏。这一数据不仅证明了新东方在教育领域的品牌价值和市场地位，也表明公司在"双减"政策冲击后已经找到了新的增长点。

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